北京时间2022年2月24日，阿里巴巴集团（BABA）发布了2022财年第三季度（以下简称2022Q3）财务报告，报告期为自然年2021年10-12月。报告显示，阿里巴巴2022Q3收入2425.8亿元人民币，同比增长10%；营运利润7068万元人民币，同比下降86%；剔除商誉减值后的营业利润为322.09亿元人民币，同比下降34%；摊薄每股收益0.94元人民币，ADS每股摊薄收益7.51元人民币；自由现金流方面，较上年同期下降26%至710.22亿元人民币。
2022Q3，阿里巴巴业务收入Kaiyun体育官方网站 开云登录网站为2425.8亿元人民币。其中中国商业业务收入1772.26亿元人民币，占收入比重73%；云计算业务收入195.39亿元，占比8%；国际商业业务收入164.49亿元，占比7%。 从整个2022财年各季度收入细分来看，中国商业业务、云计算业务以及国际商业业务收入已成为阿里巴巴各季度收入的主要贡献来源。
根据2022Q3财报披露，中国商业收入的增长来自于淘宝和天猫的在线实物商品GMV（不包括未付款订单）的增长，淘特和淘菜菜继续向欠发达地区渗透从而带来的GMV增长。国际商业业务收入增长得益于东南亚的Lazada业务和土耳其的Trendyol业务分别实现52%和49%的强劲增长，以及国际商务批发中增值服务收入实现43%的增长；云计算业务收入增长得益于金融和电信行业的强劲增长，部分抵消了互联网行业客户需求放缓的影响。
2022Q3，阿里巴巴AAC总数达到了12.8亿，环比增长了3.38%。其中，国内AAC为9.79亿，较上一季度增加了2600万；海外市场AAC为3.01亿，较上一季度增加1600万。结合当前阿里巴巴在中国零售市场的布局，淘特和淘菜菜为下沉市场的AAC发挥着巨大作用，10亿国内AAC目标的实现指日可待。
那10亿AAC是个什么概念呢？如果实现了10亿AAC的目标，这标志着阿里巴巴在获客方面已经趋于饱和，因为Kaiyun体育官方网站 开云登录网站相对国内人口而言，10亿AAC足以覆盖国内绝大部分有消费能力的人。
因此，在目标达成之后，阿里巴巴国内的战略重心方面将会从获客的增长转向客户的留存率增长以及ARPU（户均收益）值的增长。那么投资人在进行决策方面首先关注便是2022财年末，是否完成国内10亿AAC的目标；其次要注意在新的财年当中，阿里巴巴在客户留存率以及ARPU值增长方面的举措。
简单来讲，自由现金流就是企业在满足了再投资需求之后剩余的现金流量。这部分现金流量是在不影响公司可持续发展的前提下可供分配给股东的最大现金额。因此，2022财年各季度自由现金流相比之上一财年均出现下降，这或许是当前造成阿里巴巴股价下跌，导致投资者信心不足的原因之一。
市场差异化竞争战略往往在竞争白热化阶段最具杀伤力，是杀出蓝海，寻求新增长的有效手段。在2021年12月16日的阿里巴巴投资者日中，CEO张勇表示当前电商平台正在面对疫情、供应链以及监管三大市场不确定因素，在中kaiyun体育全站 Kaiyun登录网页长期电商平台的关注点应落在快速变化的消费者需求以及市场竞争两方面。
在快速变化的消费者需求方面，按照阿里巴巴的划分，15-24岁属于新生消费群体，25-44岁为消费主力群体，45岁以及上为中老年消费群体。从本质上讲，是由于不同的世代之间消费理念以及消费能力存在差异，导致不同消费群体的需求不同。比如中老年消费群体具有高价格敏感性，追求性价比的特点，消费主力群体的追求高品质的消费理念以及高价格的消费能力的特点。值得注意的是，老龄化问题在我国日益突出，这在一定程度上促进了夕阳产业及其上下游产业链的发展，加之在疫情的影响下，线上消费的方式好观念深入人心，中老年消费群体的扩大在未来或将增速明显。因此，阿里巴巴在当前大环境和大趋势下如何洞察新消费需求、创建新消费场景以及优化用户体验，
在市场竞争方面，京东、拼多多也已经陆续开始直播带货，这一营销方式已经不再是阿里巴巴独有的优势。并且，抖音、快手等短视频平台为商家提供了新的营销渠道，商家个人IP的打造已经逐步产业化，商家在未来选择电商平台和直播平台时，将会具有更高的自主性以及更高的议价能力。因此，阿里巴巴在Q3季度大额补贴商家是必要举措，尽管会造成成本上升，但是短期内带来的商家的忠诚度的提升以及商家的粉丝数增长，将会转化为收入的增长。值得警惕的是，长期依靠补贴商家并不是实现持续盈利的“永动机”，投资人也应擦亮双眼，关注促进收入增长的措施是否具有可持续性。
除此之外，下沉市场是行业竞争者拼多多的业务核心市场。拼多多所带来的“去品牌化”理念，已经牢牢掌握下沉市场的市场份额。所以，在过去的一年中，阿里巴巴对“淘特”和“淘菜菜”给予相当大的投入，目的是为了拓宽阿里巴巴在零售市场的的业务范围，弥补下沉市场的空缺，完善自身零售市场业务矩阵。根据2022Q3披露数据显示，淘特在Q3季度末，拥有2.8亿的AAC，环比增加了0.39亿。这表明了当前淘特正在扛起阿里巴巴在中国零售市场获客的大旗。同时，需要注意的时，淘特专注的下沉市场，目标客户在价格敏感程度上与淘宝有着明显的互补性。而淘菜菜则相当于拓宽了下沉市场中购买生鲜杂货的场景，这是阿里巴巴在创新新消费场景的重要体现安。不过，由于下沉市场中目标客户的ARPU值相对较低，导致前期出现一定亏损，但正如张勇在Q3业绩电话会所谈到的，随着淘特和淘菜菜的业务初具规模，在未来会注重其增长质量，预计未来几个季度亏损规模将会收窄。
在2022Q3，阿里巴巴国际商业业务收入环比略微上涨。在阿里巴巴的全球布局中，主要有服务与东南亚的Lazada，土耳其跨境电商Trendyol以及全球的速卖通（AliExpress）
当前，国际商业业务整体AAC达3.01亿，整体订单数增长25%。其中lazada增长了52%，trendyol增长49%。速卖通业务增速降低，这是由于欧盟的增值税政策影响导致速卖通的订单量减少。张勇在Q3业绩电话会中表示，未来海外消费市场的拓展，一定是本地供给和跨境供给的结合，如何用既用好跨境供给的优势，又能够有效组织本地供给，将会是长期努力的方向。而阿里巴巴的供应链建设和管理，离不开自身的物流体系的建设，因为这将会是全球化战略实施的基础，是跨境和本地商流最终合一并实现高质量高效率服务消费者的重要支撑。目前通过Lazada，Trendyol，速卖通等业务场景，菜鸟在东南亚和欧洲的物流网络能力正在形成，这在未来将会是全球化战略的重点领域之一。
值得注意的是，近期俄乌局势的动荡会在一定程度上对全球供应链造成影响，其影响的程度以及持续时间尚不明朗。那么对于阿里巴巴来说，国际商业业务或将因供应链问题而出现增速放缓，甚至业务收入减少。
对于投资人来说，国内供应链体系相对完善，最大变数则在俄乌局势对全球供应链的影响。因此，投资人应当进一步关注2022财年Q4最后一个月中，阿里巴巴如何应对该局势造成的供应链问题。
云计算的国际化是阿里巴巴全球化战略的另一基本能力保障，在过去的一年中阿里巴巴继续投入海外的基础设施建设。在亚太地区增加了韩国和泰国两个数据中心，目前阿里云在全球25个地区提供云计算服务。
2022Q3阿里云的收入增速为20%，金融和电信行业需求增速强劲，部分抵消了互联网行业客户需求放缓的影响。张勇在表示，中国云计算市场在2025将会达到万亿级规模，产业数字化进程刚刚开始。
长期来看，数字经济与实体经济的融合发展驱动云计算的发展带来更多的可能。当前云计算业务收入的贡献主要来自于互联网行业以及传统的政企行业数字化转型，并在未来仍然是拉动云计算业务增长的支柱，但不容忽略的是金融和电信行业需求的强劲增长或将后来居上，成为新的业务增长点。除此之外，ESG战略目前为较为主流，越来越多的公司在数字化进程中需要更专业更绿色的基础设施服务。这也将会是云计算业务实现增长的突破口，同时也会反向作用于自身ESG战略的实施，为内需消费、全球化以及科技三大战略引擎奠定基础。
总的来说，尽管当前面临着宏观经济形势的放缓，市场监管的不断升级以及疫情、国际局势的不确定性，但是未来阿里巴巴可持续的盈利能力依旧存在。阿里巴巴的二十二年的发展，向一众投资人展现了应对复杂形势的能力以及卓越的战略眼光。因此，作为投资人的我们不要慌张，时间会告诉我们，“让天下没有难做的生意”这面旗子是否会插遍全球。