板块异军突起，特别是在 Open AI 停止对中国提供服务以后，国内各个大模型更是摩拳擦掌，纷纷跃起争夺 Open AI 让出的市场份额。有分析指出，虽然国内大模型在技术层面与海外还有很大的差距，但由于市场容量庞大，Open AI 留下的市场空白肯定会引起各家大模型企业的争抢，而在这个过程中技术创新也会不断出现。短期来看，本周资金快速流入引发整个 AI 语料、大模型和相关板块走高，但后市分化可能也在所难免，建议投资者关注景气度高且有实质性技术话语权的大模型、AI服务器及算力细分领域龙头品种。
今年5月以来，多个国产大模型相继官宣降价，国内外大模型逐渐呈现由单方面的性能角逐转向性能与实用性并重的发展趋势，市场更加注重性价比。有分析指出，国内大模型的降价趋势更为明显，叠加海外巨头的退出，有望加速国产大模型在各场景的推广部署。
华金证券分析师孙远峰就指出，以为例，中国10亿参数规模以上的大模型数量已超100个，行业大模型深度赋能电子信息、医疗、交通等领域，形成上百种应用模式，赋能千行百业。整体来看，在大模型普及初期，众多厂商进行价格战将有望加速AI大模型用户的普及，帮助用户完成初步产品教育，有利于未来市场进一步发展扩容。
从机构观点来看，他们普遍对大模型商业化成功持乐观态度。中银证券分析师杨思睿表示，回顾代表性的创新技术发展历程可知，后续成功开启新周期的技术一般在元年之后的1年至3年内就会呈现出较有说服力的商业结果。按以上思路看AI大模型2023年至2024年的阶段性数据，龙头企业用户数与营收增速、市场规模统计增速等指标都初步验证了大模型成功商业化的潜力。
总体而言，行业大模型商业模式落地确定性较高，政府通过监管备案等方式给予支持和管理，已备案大模型的上市公司、领军大模型的生态公司具有相对领先的优势。杨思睿建议关注工业大模型领域的拓尔思、云赛智联、虹软科技、中科软、创业黑马等公司。
公司作为领先的大数据及产品及服务提供商，拥有规模位列业界前茅的权威高质量公开数据超2000亿，并具备数千亿数据量的数据索引、标记、查询、挖掘分析能力，万亿级数据总量的秒级检索能力和日均亿级数据获取能力。在AIGC相关领域，如机器写作、对话式AI、内容人机协同和自动报告生成等应用场景已相继打造出一批优秀实践案例。中邮指出，公司“拓天大模型”面向媒体、金融、政务领域，推出了三大行业垂类大模型。目前，基于拓天媒体专业大模型研发的内容生产智能助手、新一代搜索与推荐等插件已经在头部新闻单位中得到试用；基于拓天金融专业大模型研发的风险预警助手、审计报告辅助生成、消保内容审查意见自动生成、客服数据智能分析助手等也在多个头部银行客户中得到成功应用。
公司ArcMuse计算技术引擎成功通过国家互联网信息办公室《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案许可。ArcMuse是基于虹软视觉大模型、小模型以及各类CV和CG引擎包所构建出的一套计算技术引擎。基于该引擎，将带来更多视觉大模型相关的落地应用，衍生更丰富的应用生态。兴业证券指出，当前PSAI已入驻千牛商家工作平台、阿里1688平台，服务范围进一步拓展，推动了商拍服务的升级与普及。据公告，公司会继续与提供工具类的第三方公司合作，同时也会与一些流量较大的平台合作，进行联合推广。此外，PSAI智能商拍摄影云工作室于5月24日正式上线面向商拍的AIGC视频自动生成工具，产品不断优化，实现多模态产品的进一步升级。
公司是从事计算机软件研发、应用、服务的大型专业化高新技术企业，以自主开发的行业通用软件产品、网络信息安全软件产品、大型网络应用软件组合平台、中间件软件产品及应用工具为基础，为客户提供大型行业应用解决方案。2024年一季度公司实现营业收入12.87亿元，同比增长0.91%，实现归母净利润0.26亿元，同比增长12.35%。国投指出，AIGC方面，公司一方面积极通过建设MaaS平台，打造智能化领域软件集成开发平台，助力客户更好地应用AIGC能力，另一方面深入挖掘AIGC技术在客户多样化应用场景中的具体应用，形成相应解决方案。在开发端，公司积极将AIGC在辅助开发和代码自动化方面的能力应用到实际开发工作中，缩短了部分项目的开发周期。
公司自研的ToB科创大模型和ToG政企大模型获得华为云、昇腾等技术认证，有望带来业绩增量。G端，通过集成服务于华为赋能云，以及为中小企业数字化转型试点城市提供服务平台建设运营与全套数字化服务，助力中小企业数字化转型工作。基于服务平台，公司中小企业客户覆盖有望得到拓展；B端，通过科创垂直行业大模型黑马天启，公司深度服务同行企业及中小企业，提升科创服务效率及产能，公司市占率有望得到提升。此外，公司将基于中小企业需求提供“垂类模型+服务业务”，增厚企服服务；C端，基于原有培训业务，公司升级培训资源，开拓AI培训新方向，将贡献增量。东吴证券指出，公司积极跟进AI浪潮，加速中小企业AI化进程；同时，公司积极收缩原有毛利较低业务，业绩有望迎来拐点。
公司是中国人工智能产业头部企业，持续聚焦智能语音、自然语言理解、多模态智能、认知智能等人工智能核心技术研究。2023年5月6日，公司正式发布讯飞星火认知大模型，讯飞星火V1.5版本升级开放式问答、多轮对话与数学能力，星火APP同步上线，并成为首个迅速全面覆盖五端的大模型；2024年1月30日，首个基于全国产化算力平台训练的全民开放大模型讯飞星火 V3.5 正式升级发布，语言理解、数学能力、语音交互能力超过 GPT-4Turbo， 代码达到 GPT-4Turbo 的96%，多模态理解达到 GPT-4V的91%；2024年6月27日，公司发布讯飞星火大模型 V4.0 及相关落地应用。此外，讯飞星火语音大模型在多语种语音合成方面，首批40个语种平均MOS分绝对提升0.25，超拟人语音合成MOS分达到4.5，拟人度超83%。
公司致力于成为全球领先的互联网平台型公司，为全球互联网用户提供社交、资讯、娱乐等信息化服务，现业务已经覆盖包括信息分发、社交、娱乐、元宇宙、游戏及AIGC等多个领域。2023年4月17日，公司发布自研双千亿级大语言模型“天工1.0”。天工大模型是中国首个对标ChatGPT的双千亿级大语言模型，可满足文案创作、知识问答、代码编程、逻辑推演、数理推算等需求。2024年2月6日，天工2.0与新版“天工AI智能助手”APP发布；4月17日，“天工3.0”基座大模型与旗下的“天工SkyMusic”音乐大模型正式开启公测；5月，在MMBench等多项权威多模态测评结果中，“天工3.0”多项评测指标达到全球领先水平；5月27日，公司宣布天工AI每日活跃用户已超过100万。
近期，中国移动在官网公示了2024年至2025年新型智算中心集采项目（AI服务器部分）中标结果，总中标金额约191亿元，扣除电费和线材等费用后，AI服务器采购单价略超预期。有分析预计2024年通用服务器全年同比持平或微增，AI服务器将呈三位数增长。随着产业发展持续加速，国内运营商招投标力度加大，对AI服务器的需求明显上升，利好相关企业。
不仅仅是，国内几大运营商都在持续加码智算中心建设。2023年10月，电信AI算力服务器（2023—2024年）集采金额超84亿元，规模为4175台；2024年3月23日，联通发布2024年人工智能服务器集采项目，合计采购2503台。运营商智算中心服务器大规模集采项目陆续落地，显示出运营商资本开支将向算力基础设施倾斜，加大了算力行业中长期发展的确定性。IDC报告还指出，2023年中国人工智能服务器市场规模达到91亿美元，同比增长82.5%，2027年将达到134亿美元，五年的年复合增长率达21.8%。
国海证券分析师刘熹指出，从国产AI服务器产业链看，“昇腾+鲲鹏”生态逐步完善，华鲲振宇、神州鲲泰等整机伙伴新品频发。此外，华勤技术的NVL20服务器已出货，H20服务器预期二季度批量出货。建议关注服务器整机领域的浪潮信息、工业富联、紫光股份、中国长城、高新发展、神州数码、烽火通信、中科曙光、、拓维信息、软通动力等公司。
公司是全球领先的IT基础架构产品、方案及服务提供商，业务覆盖计算、存储、网络三大关键领域，是唯一一家同时加入全球四大开放计算组织的服务器供应商。国信证券指出，全球AI热潮推动算力市场增长，公司行业领先地位巩固。根据IDC发布的最新数据，公司在全球服务器市场排名第二，在中国服务器市场排名第一；在全球存储市场排名前三，在中国存储市场排名第一；在中国液冷服务器市场排名第一。在产品技术创新层面，2023年公司发布全新一代G7算力平台，涵盖面向云计算、、人工智能等应用场景的46款新品。最新一代融合架构的AI训练服务器NF5688G7，较上代平台大模型实测性能提升近7倍，同时发布基于开放加速模组OAM高速互联的面向生成式AI领域的新一代AI服务器N698G7。
公司是全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商，主要业务包含、通信网络及移动网络设备、网，专注于AI产业价值链上游的GPU模组、基板及后端AI服务器设计与系统集成等业务，是全球少数具有AI全产业链制造服务能力的企业。2023年公司业务收入1943.08亿元，其中AI服务器收入占比约3成，呈现强劲增长势头。财通证券指出，工业4.0时代，智能化和数字化是全球制造业升级主旋律，2023年公司新建3座世界级灯塔工厂，累计助力打造9座灯塔工厂。公司预计2024年将占全球AI服务器市场约4成份额，新一代AI服务器GB200预计也将于今年推出。叠加AI服务器产品结构的升级，公司有望实现高于行业平均水平的增长，AI服务器收入占比也有望进一步提升。
公司持续聚焦产品和服务的领先性，深度构建“云—网—算—存—端”全栈业务布局，收购新华三剩余股权将提升公司业绩。基础设施层面涵盖计算、存储、网络、安全、能耗管理等。海通证券指出，公司绿洲平台可进行高质量数据要素治理，沉淀客户私域价值；傲飞算力平台实现了异构计算资源统一管理、多元算力资源智能调度，更好地管理算力，帮助客户一站式部署智算底座，有效满足智能新时代下蓬勃的算力需求；紫光云推出全栈AIGC大模型智算云底座，实现AI级PaaS使能。在将AI融入产品的同时，公司进一步提出行业赋能战略“AIforALL”，在数字政府、智能制造、数字金Kaiyun平台 开云体育官方入口融、互联网、电力能源、智慧、智慧医疗、智慧交通等诸多领域助力客户实现数字化转型的智能化升级。
公司2019年切入服务器领域，致力于与华为等业界领先伙伴建立更深层次的合作关系，紧抓国内信创快速发展机遇，服务器、网络、终端、AI 一体机等系列自主品牌业务持续增长，业务结构优化改善毛利。中泰证券指出，AI大模型“训推+国产”推动国内算力发展，增量空间广阔。公司携手华为打造智算品牌，打造“鲲鹏+昇腾”产品与生态壁垒。神州鲲泰AI服务器深度绑定华为技术，内置国内顶级处理器，产品竞争力较高。同时，公司于2018年启动“大华为”战略，长期与华为保持紧密合作关系，“鲲鹏”“昇腾”等核心硬件供应稳定，具有稳固的华为生态壁垒。公司自主产品深度绑定华为产业链，兼具产品优势与生态优势，有望在国产智算浪潮中率先享受红利。
公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器，产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。海光CPU系列Kaiyun平台 开云体育官方入口产品兼容x86指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，兼容通用的“类CUDA”环境，可广泛应用于处理、人工智能、商业计算等应用领域。2024年一季度公司实现营收15.92亿元，同比增长37.09%；归母净利润2.89亿元，同比增长20.53%。研发投入达到6.57亿元，同比增长5.47%，占营收的41.26%。指出，作为国内CPU、DCU领军企业，公司有望受益于和AI带来的需求提升。我们预计2024年至2026年，公司高端处理器产品增速38%、33%、30%，公司营业收入增速分别为38%、33%、30%。随着新产品出现，以及经营效率改善，公司毛利率将会逐步提升。
公司控股股东为中国电子，实际控制人为中国电子信息产业集团。公司主要业务包括计算产业、系统装备及其他业务，公司服务器产品适用于包含云计算、虚拟化、大数据、分布式存储、业务应用和数据库等多种场景，可为云计算提供基础算力及技术保障。2024年4月公司微信公众号披露：在第20届香港贸发局香港春季电子产品展上，公司旗下长城国际展示了多款AI新品，包括AIGC工作站、AI超薄笔记本电脑、Mini PC、激光投影仪、OLED平板电脑等。指出，公司为中国电子旗下计算产业的主力军，将长期受益于自主智算产业高质量发展，预计公司2024年—2026年营业收入分别为155.49亿元、187.88亿元和216.54亿元，归母净利润分别为1.09亿元、3.14亿元和5.17亿元，维持“买入”评级。